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信用风险贴水

泰壤基金2021-01-25184
所谓的信用风险贴水(risk premium),系指投资者对投资风险所要求的较高报酬率,以弥补投资者对高风险的承受,这种额外增加的报酬率,称信用风险贴水。在投资学里有所谓的『无风
所谓的信用风险贴水(risk premium),系指投资者对投资风险所要求的较高报酬率,以弥补投资者对高风险的承受,这种额外增加的报酬率,称信用风险贴水。在投资学里有所谓的『无风险利率』,通常标的为政府公债或国库券之利率。因为这些投资标的的风险几近于零,因此除了这些标的以外的投资,报酬都必须高于无风险利率,否则投资者将不愿无条件地承受较高风险。而高于无风险利率的额外报酬,就是所谓的『信用风险贴水』。
 信用风险贴水
任何一项投资必定考虑其报酬及风险(risk-return trade-off)。一般而言,高报酬的投资风险通常较高,因此对于高风险的投资,投资人必要求高的报酬率才肯投入。相反地,风险较低的投资报酬亦较低。因此,任何一项投资标的的投资报酬率都可写成:
 
报酬率 = 无风险报酬率 + 信用风险贴水,其中信用风险贴水与投资风险成正比。