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顺势而为,ETF稳健获利可期

泰壤基金2020-09-18128
ETF,就是「指数股票型基金」(ExchangeTraded Funds), 是一种混合了「股票」与「基金」特性的投资工具。ETF 跟股票一样,可以在证券交易所上市买卖,也由於即时报价机制,使得ETF 的

ETF,就是「指数股票型基金」(ExchangeTraded Funds), 是一种混合了「股票」与「基金」特性的投资工具。ETF 跟股票一样,可以在证券交易所上市买卖,也由於即时报价机制,使得ETF 的净值相对透明,与市价之间的折、溢价幅度很小;另一方面,在法规制度上,ETF 为开放式共同基金。因此,ETF 不只能够如同股票在证券交易所挂牌买卖,也可以如同基金般,开放申购、赎回。

追踪指数,被动管理

顾名思义,ETF 所连结的股票,与所追踪的指数息息相关。例如国内第一档ETF「宝来宝岛卓越50基金」,标的指数为宝岛50 指数,换句话说,宝岛总市值前五十大的企业股价表现,大抵上决定了宝来宝岛卓越50 基金的表现。除了像「宝来宝岛卓越50 基金」这种与股市、大盘连动性较强的ETF 之外,国内所发行的ETF,绝大多数还是根据「产业别」来区隔。

例如主要追踪金融类股表现的「宝来宝岛金融基金」、「富邦宝岛金融基金」,锁定台商收成股、中概股的「宝来台商收成基金」,或是针对电子业的「宝来宝岛科技指数基金」、「宝来宝岛电子科技基金」等,依据产业、市值规模、属性⋯⋯不同条件,由专业机构编列指数後,再由基金公司发行追踪该项指数的ETF。

而在国外,ETF 的发展更是多采多姿,有连结到商品指数的ETF,例如黄金ETF、原油ETF,也有追踪债券指数的债券ETF,满足投资人各式各样的需求。

ETF 与一般基金最大的差别,在於ETF 是「被动式管理」。ETF 的净值起伏、绩效表现,超过九成都取决於所追踪的指数走势,指数走高,ETF 净值随之上扬;反之ETF 净值则随指数走低而下滑。

手续费低,接受度高

至於一般基金的绩效表现,固然有部分因素取决於该市场的多空,但基金经理人主动选股的能力,更是关键,这也是投资人在多头市场却赚不了钱的原因,若基金经理人选股能力欠佳,绩效表现仍有可能大幅落後。

被动管理还有「手续费与管理费用低」的优点。不需负担大量研究员、基金经理人的人事成本,购买ETF 成本比起购买一般基金,要便宜不少。正因为目前国内所发行之ETF 是「基金皮,股票骨」,因此,对於原本较偏重於股票投资的投资人来说,接受度会较偏重基金投资的人要来得高,特别是风险承受度较低的股票投资人,若不追求暴利,而愿意透过长期投资的方式,稳定赚取配息报酬,就相当适合选择ETF 来进行投资。

因此,不少国家的退休基金都相当偏好投资ETF,就是因为ETF 适合长期投资、管理费用低廉又能分散风险,毕竟,对於风险承受度低的投资法人或投资人来说,「安全性」远比「报酬率」要来得重要。

长期投资,避险套利

另一方面,ETF 也很适合用来补足资产配置中所欠缺的部分。例如很多人不敢直接买卖商品期货,又觉得投资原物料基金太间接,商品ETF 就恰好能补足这样的需求;或者,对於国内投资人来说较陌生的市场,例如中东、非洲,由於资讯取得不易,挑选追踪当地指数的ETF 来投资,是最简单又有效率的方法。

只不过,无论是商品ETF 或是国外市场ETF,目前在国内仍不多见,有兴趣的投资人,除了等待国内基金公司发行类似产品,也只能主动向外寻找标的。

此外,投资人千万不可有「ETF 都很像」,或是「ETF 都很稳健」的错误观念。ETF 的表现会随着所追踪的指数变化,举例来说,同样锁定单一产业,追踪电子业的ETF 起伏,会比追踪金融业的ETF 要来得大;再者,当大盘类股轮动时,追踪单一产业的ETF 净值波动,可能比追踪大盘指数的ETF 要更剧烈。

随着国内外证券交易所互挂ETF 的风气日盛,以及商品ETF 引进国内的趋势可期,投资人未来将有更多机会接触、投资ETF 这项产品。就算不动用到ETF 避险、套利的功能,只着重ETF 的基本诉求,投资人还是应当先厘清自身风险属性与资产配置上的需求,才能事半功倍。