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市场憧憬升息,美股如何出击?

泰壤基金2020-08-30129
美国10月非农业新增职位,急增至27.1万,强劲就业数据令美联储下月升息机会忽然提高,据最新利率期货显示,12月升息0.25厘的机会,接近七成。美元指数转强直指100,不少美元定价资

美国10月非农业新增职位,急增至27.1万,强劲就业数据令美联储下月升息机会忽然提高,据最新利率期货显示,12月升息0.25厘的机会,接近七成。美元指数转强直指100,不少美元定价资产包括纽约期油、黄金、白银结束反弹再度下跌,主要外币如欧元、日圆、澳元亦开始朝近期低位前进。


耶伦到底是鸽是鹰?笔者认为她是只和平号鸽子。

股票及债券方面,对利率敏感的美国长期国债、房地产信託(Reits)、公用事业股等下跌;国际银行股、本土银行股(Regional Bank)、证券股上升。

承接本篇题目,针对升息而出击,操作上是宜短不宜长。要知道升息与否,实难为投资者掌握,市场评论儘管言之凿凿,很可能只是投资者的一厢情愿,未必铁定发生。因此在未来一个月,鍊金术师认为可顺势买进,不过对升息此事就不必有太大憧憬,加码方面亦以轻仓出击为上,保持进退灵活较为重要。


美国本土银行股ETF(KRE),上周五亦升逾3%,兼突破52周新高。

受惠升息的股份方面,美国银行股有望扩大息差,带动获利成长,其中本土银行股集中美国本地业务,对汇兑影响较为轻微,股份估值亦不算高,较适合市场预期升息的状况下短线操作,股份建议选择行业ETF,例如SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE),一方面流通性会较个别股份为高,同时亦可分散个别公司可能出现的风险。

有说证券股的股票融资业务,亦可受惠息差扩大,不过只要留意一下美国证券股现时(30至50多倍本益比的高估值,就知道估值早已反映升息的利多因素,现时买入上望空间已经不多。从基本因素出发,亦有点问题,部分高成长证券股例如Interactive Brokers(IBKR),近月每日平均交易额(DARTs)已经开始下滑,可说是暂别成长,支撑现时估值的主要原因,还是寄望升息,但是公司明年纯利需要成长近倍,才能满足投资者的期望,客户交易额减少下,仍要纯利翻倍,这是相当具难度(注)。


证券股虽有高槓桿优势,但行业明星股Interactive Brokers(IBKR),近月每日平均交易额(DARTs)及客户保证金均出现下滑,还能维持增长吗?其实股份每月都会公布营运数字,这些公开资料,有心者不难找得到。

美股鍊金术师的建议,是候低买入KRE,作为期约一个月的短线操作,可于约45.5美元买入,上望48至50美元,失守43.5美元止蚀。

注:市场预期IBKR明年每股纯利1.55美元,按年增长95%。

免责声明:本文内容仅供参考,并非投资建议。若构成损失恕不负责。请自行判断适当的投资操作,或寻求独立第三方财务顾问的建议。本文作者为香港证监会持牌人士,并未持有上述所提及的证券。

 

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