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巴菲特推荐的 5 本必读好书

泰壤基金2020-08-30129
“如同你明天就会死亡般地生活,如同你会永远活着似的不断学习。”——甘地(Mahatma Gandi) 为什么人要阅读呢?我看过许多的理由,包括这能够使知识複合成长、能够和过去伟大的

“如同你明天就会死亡般地生活,如同你会永远活着似的不断学习。”——甘地(Mahatma Gandi)

为什么人要阅读呢?我看过许多的理由,包括这能够使知识複合成长、能够和过去伟大的思想家进行单方面的对话、产生想法、塑造一个个人的信仰系统、从过去的错误中学习、寻求智慧、简单地放鬆、享受并产生心灵上的刺激。追求知识成为了一种令人着迷的兴趣,有些人或许会认为这是一种上瘾的症状,其他人可能会认为这是一种简单的生活。读者可能会因为想要快速寻找答案的定义,而养成了一种既定的阅读习惯。

我过去曾写过许多和书籍相关的文章,叙述着我在过去几个月发现的有趣书籍,以及我从这些书籍当中得到了什么样的知识。在这篇文章当中,我将介绍由波克夏(Berkshire Hathaway, BRK.A-US)・海瑟威与华伦・巴菲特(Warren Buffett)所推荐的几本精华书籍。

《非典型经营者的成功法则:8 个企业成功翻转的案例》,作者:威廉・索尔戴克(William N. Thorndike Jr.)

这本书讲述的是 8 位隶属于不同公司的 CEO,包括华盛顿邮报(Washington Post)的凯蕯琳・葛兰姆(Katharine Graham)到泰莱达科技(Teledyne Technologies, TDY-US)的亨利・辛格顿(Henry Singleton),以及他们经营业务和配置资本的特殊方式。

亚马逊(Amazon, AMZN-US)书评:

要有优异的表现,你必须愿意作出某些不一样的事情。——约翰・坦伯顿(John Templeton)

成功的 CEO 必备的条件是什么?大多数的人会想到相似的定义:“在一个产业当中有着丰富经验的经理人。” 其他人或许会想到现在所谓的名人 CEO,是具有魅力、良好的沟通技巧以及有自信的管理方式。但当你营运一个组织的时候,什么是最重要的事呢?什么是 CEO 有着卓越表现的象徵?很简单,就是长期之下公司带给投资人的回报。

在这本让人耳目一新的书籍当中,作者索尔戴克使用了在投资领域中的分析方式来评估公司的绩效以及 CEO。这八位 CEO 所在的公司,在 20 年来的绩效都是超越 S&P 500 的;换句话说,如果投资人分别在这 8 间公司投资 1 万美元,25 年后,这笔投资将价值 150 万美元。

你可能不知道这 8 名 CEO 的名字,但你应该知道这 8 间公司,分别是大众戏院(General Cinema)、普瑞纳(Ralston Purina)、华盛顿邮报、波克夏・海瑟威、通用动力(General Dynamics, GD-US)(General Dynamics Corp., GD-US)、首府广播(Capital Cities Broadcasting)、TCI 以及泰勒达因(Teledyne)。在这本书当中,你将能够看到这些独特的领袖凭藉着一致而相当理性的方法,使他们达到出色的成就。

这些谦虚、不出风头,甚至是节俭的管理者,刻意地避开华尔街,也远离了时下最热门而最新型的管理趋势。与之相反的是,他们有着相同的特质,让自己以及公司步上了胜利的轨道:极其重视每股价值,而非盈余以及销售成长。在资金配置以及人力资源领域有着高超的才能,并相信是每股现金流量而非盈余决定了公司的长期价值。

《Investing Between the Line: How to Make Smarter Decisions by Decoding CEO Communication》,作者 L.J Rittenhouse。

亚马逊书评:

这本书介绍了一种评估公司在财务上是否保持正直的革命性方法,你不需要特定的 “内部人士” 资讯或者是会计学位才能够判断。这个秘诀实际上就在你所收到的股东信、年报以及公司的回覆当中,白纸黑字写得清清楚楚。

这本书教你如何:

  • 解读公司所发出令人困惑的讯息。
  • 解释企业所说的术语以及陈腔滥调背后的真正涵意。
  • 在年报以及季度电话会议中釐清事实的真相。
  • 藉由投资那些善于管理投资人资金的公司,来保护你的钱财。

有许多的企业高层以及专业投资者都期望能够得到短期的成效。也因为如此,他们会藉由会计的操作以及模糊不清的语言使公司能够达到这样的期望。

在这本书当中,L.J Rittenhouse 在灾难发生之前,及时运用了一些方法来判别企业的风险。她也运用了相同的方法,预测了安隆(Enron)以及雷曼(Lehman)的倒闭。藉由比较福特(FORD, F-US)、通用汽车(General Motors, GM-US)以及丰田(Toyota, 7203-JP)的报告,来展现为何 FedEx(FDX-US)以及富国银行(Wells Fargo & Co, WFC-US)为何会这么的成功。

这本书显示了 Rittenhouse 的系统是一间公司的领导者或投资人最有用的工具。当你学习到如何解码 CEO 的语言之后,你就能够运用这些弦外之音来投资,这能够帮助你了解公司的 CEO 告诉你或没有告诉你的事情。

《文化冲突:投资,还是投机?(The Clash of Cultures: Investment vs. Speculation)》,作者:约翰・柏格(John C. Bogle)

在先锋集团(Vanguard Group)的创办人柏格长达 60 年在共同基金领域的生涯当中,他见证了财务产业文化的大迁徒。过去谨慎、为客户带来长期附加价值的文化已经被激进、短期投资所带来的破坏性所取代。柏格不仅亲身经历了这些改变,他也是产业当中最积极的参与者。在这本书当中,他强调了以普通知识来长期投资的原则。

这本书以强烈而让人耳目一新的观点,来阐述柏格对于共同基金产业当中文化改变的观点。投机如何入侵了国家的退休系统,机构基金管理者未能积极参与公司治理,以及信託责任需要联邦来製定标準。

柏格也回忆了指数型基金的历史,他是如何创造这些基金,而它们的交易和原始的长期投资概念有什么样的差异;他也提供了威灵顿基金(Wellington Fund)历史的第一手资讯,成功投资的真实案例研究以及投资所造成的错误。这本书总结了能够帮助投资人达到他们财务目标的 10 项简单原则。在此他指出,“或许最好的策略还没有被设计出来,但是却有无数个糟糕透顶的策略。”

《纵横美国:山姆・威顿传》,作者山姆・威顿(Sam Walton)及约翰・惠伊(John Huey)

这本书绝对值得一读,虽然它在亚马逊上的评价相当简短,但它能够带领你一览基于带给消费者低廉成本的一间持续性企业,其从创立到成功的长期旅程。

威顿在建造沃尔玛(Walmart, WMT-US)的初期,遇到了许多的困难,最终达到了他所想要的全球领导者的地位。威顿在打造一间成功企业的过程当中,坚持 10 项原则,有些原则也得到了所有管理者和企业经验者的共鸣。

与企业的伙伴(同事、股东以及客户)共享价值、激励你的伙伴、尽可能地与你的伙伴沟通所有事情、尊敬你的同事所作的每一件事情、庆祝成功、以及听取公司里每一个人的意见,以上是威顿提到建立一间成功企业的 10 项原则其中的 6 项。

《The Farmer from Merna》,作者 Karl Schriftgeisser

对保险业有兴趣的人来说,这是一本必读的书,描述了 State Farm 是如何达到行业巨头的位置。在这本书当中有一些专业术语一再地重複。巴菲特是这么说的:

“State Farm 是在 1922 年,由一位 45 岁半退休的伊利诺农夫成立的,他与纽约、费城以及哈特福(Hartford)四分之三经营已久的傲慢保险公司竞争,这些保险公司不管在资本规模、声望以及分销通路上,都有压倒性的胜利。

因为这是一间互助保险公司(Mutual Company),因此董事会成员以及管理者不能是公司的持有人,它在快速成长的这个阶段当中,无法进入资本市场,且它从未使用一般人认为美国企业能够吸引有能力的管理者的股票选择权或者是高额的薪资。最后 State Farm 击败了所有的竞争者,在 1999 年,公司的净值已经超过了四间美国企业相加的总值。如果你想要知道这是怎么发生的,可以买这本书来看。”

我认为阅读就像一部电影,我就像是自己的播放员,能够随心所欲的选择暂停以及倒带,以自己的方式来解读,追求自己感兴趣的地方,并找出当时认为对自己最重要的事情。当时间流逝,学习到新的经验之后,重新检视之前所阅读的书籍,会让我学习到新的事物。

我发现波克夏・海瑟威在数次的併购(像是装配式房屋公司 Claymore Homes)当中,巴菲特仅简单地基于公开的财务资讯以及之前阅读的书籍来作决策。当人们问我如何找时间阅读这么多的书籍以及为什么我这么喜欢阅读时,我总是会想到两句格言,一句格言来自于家喻户晓的名字——马克・吐温(Mark Twain);另一句话则来自于法国哲学家勒内・笛卡儿(Rene Descartes)。

“阅读所有的好书,就像是与过去几个世纪以来最杰出人士进行交流。”——勒内・笛卡儿。

“不读好书的人比起那些没有能力读书的人来说,没有任何的优势。”——马克・吐温。

(编译/Ing)

《GuruFocus》授权转载

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