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美国近年股灾回顾与感想

泰壤基金2020-08-30134
(icons参考:金融投机史) 1987 年黑色星期一 1987 年道琼工业指数几个小时内暴跌 22.62%,而造成当天全球市场重挫,如英国股市下跌 10.1%、法国股市下跌 6%、荷兰股市 7.8%、比利时股市

(icons参考:金融投机史)

  • 1987 年黑色星期一

1987 年道琼工业指数几个小时内暴跌 22.62%,而造成当天全球市场重挫,如英国股市下跌 10.1%、法国股市下跌 6%、荷兰股市 7.8%、比利时股市 10.5%、日本股市下跌 14.6%、香港恒生指数下跌 11.12%、新加坡股市下跌 12.15%。

  • 2000 年网路泡沫

2000 年 3 月 10 日纳斯达克指数触及 5,408.60 的最高点,且以 5,048.62 收盘,3 月 13 日星期一大规模的卖单引发抛售连锁反应,基金和机构纷纷开始大量恐慌抛售,仅仅才 6 天时间,NASDAQ 就损失将近 9%,从 3 月 10 日的 5,050 点掉到 3 月 15 日的 4,580 点。

  • 2007~2008 年次贷危机

2008 年 9 月中旬雷曼兄弟公司破产,造成欧美多家银行陆续爆发财务危机,信贷紧缩加剧,造成全球股价大跌。

上面这 3 个金融风暴除了 2008 年以外,另外 2 个我都没有经历过,但是我光是看到这些惊人的下跌数字就头皮发麻。

其中又以 1987 年 10 月 19 日美国大盘一天之内跌掉 22.62% 最为夸张,想想看这是什么概念?

依照美国耶鲁投资长 David F. Swenson 讲法:这种下跌代表着 25 个标準差的乖离,在常态分配下,这 25 个乖离根本不应该发生,而 8 个标準差的发生机率大概 3 兆年才会发生一次,所以乖离 25 个标準差根本不应该发生,对现在我们认知来说,真的非常不可思议,不过当时却是活生生在上演。

从 1982~2015 这 35 年期间美国市场总共上涨了约 1567% (即使遇到了像是规模较大的金融风暴)。假如你从 1982 年期初放 5,000 美元投资于美国市场,再每年定期投资 3,000 美元到 2015 年未,这 35 年期间 5,000 美金会成长到约 115 万美元,相当于年化约 9.92% 报酬。

看起来很诱人对吧!?

不过就是没有人遇到金融风暴还不为所动,而几乎每次的当时最高点都会变成历史低点。还有就是光从这张走势图来说,我完全找不到有任何逻辑可以预测下一次的历史股灾 (还是要用再多的技术图来分析?)。

然而有哪个专家每一次的股灾都有预测到?还是只预测到一次,下一次这位 “专家” 就忽然不见了?每一次的股灾几乎都可以看见成交量大增,这一点也不意外,在遭遇金融海啸时,哪个投资人不是弃船而逃?更不用说许多基金也纷纷遭到投资人赎回,无一倖免。

当然多数投资人一定也会赶上这波拍卖热潮,开始贱价出清股票,事后再来 “早知道就不要卖” 的这种后悔言论,而金融市场就是常常会发生这些不可预期的事,当平常理性的你,忽然遇到这些不可预期的事,往往都会推翻掉你平常理性的判断。

绝大多数投资人都有着 “过度交易以及过度自信的毛病”,每天市场上充斥着一堆新闻与内线消息,所以他们常常会依据最新消息来不断更换本身的投资组合,过度自信的认为市场会往哪边走,哪个市场接下会很好,不愿错过任何可以赌一把的机会。多数投资人一年当中都在玩短期又投机的游戏,从未想过要如何正确的长期投资,以除掉散户原本资讯就比机构法人少的先天不良,或是掌握散户可以控制的事 (如费用)。

投资人如果没有一个完整的资产配置组合,那么当你努力存很久的钱遇到了金融风暴,哪怕只有一次,你都会倒地不起,完全对金融市场失去信心。

不过当市场又涨了一段时间,週边的亲朋好友又开始把钱投入,这时你一定又会燃起一点希望,开始想把钱再投入金融市场,不过很多人就是那么倒楣,才投入不久,市场又开始下跌,一再重覆。

“往往投资人选的时间都是反指标”,当你知道市场开始向上反转其实就是最不应该进场的时候,而基金公司更是会见风转舵看市场潮流变化就推投资人最热门的基金。

“真正的长期投资人,首先你一定会在意费用”,那些不在意费用人大部份都是短期投资人,因为他们认为在短时间就可以赚到比费用支出还高的报酬,所以费用对他们一定都不重要。

常常国内 “知名网站或平台” 说哪个基金好,哪档股票好,哪个国家与产业开始要不一样,更甚至还有教人汇率买卖赚价差或是放空,用他们过度的自信试图规避损失,或是要停利等等,这些短视近利的行为就是残害自身报酬的开始。

当然许多投资人运气很好,靠着这样判断市场赚到一点快钱,什么是快钱?就是很快赚到但是又很快赔掉,到头来投资人会发现浪费掉许多机会成本,报酬率还不及市场大盘报酬,更讽刺的是这些人搞不好连自己今年报酬率都不知道,只印象应该好像有赚。

人们永远在追逐热门股票,我想投资人都了解金融市场的获利关键因素就是 “逢低买进,高价卖出”,说的容易,但是身为散户的我们可以每次都做对吗?

这也是为什么要从主动投资转换成指数化投资,原因很简单,因为不用冒着极不对称的风险去换取不平等的报酬率。自己选股?知道哪个市场好?或是知道哪个产业会快速成长?这些还是给那些 “专家” 做吧!

当然很多人也投资境外基金,透过自己选股或是买基金来讲,也许买基金是较好的做法,但是生在现代的我们很幸福,有好用的指数化工具可以投资,比基金费用更便宜,效率更好,更不用担心遇到市况不好基金会被清算等问题。

但是这里我说的是大範围指数基金,而不是单压在哪个产业或是单一国家身上。很多网路基金平台都会依现在市况给出各种不同建议,或是哪个基金可以进场逢低买进,每隔一段时间就有不同说法,这就是在追逐市场!

这些根据都是跟着市场波动在走,说真的,运气好 “猜” 中就会急忙跟大家说我早就说了,而没猜中就说 “我都愿意跟你分享这些资讯了,不然换你来分享,把赚钱资讯跟别人分享还要被嫌” (对了,我不应该用 “猜” 这字,是预测者用了不同的精準工具跟他自身长年累积的经验比较贴切),说真的即使 “猜测” 的人失準也无伤大雅,因为投资人都是健忘的,睡一觉起来大家还是继续 “猜” 什么事都没有。

长期来说投资人需要的是一套符合自身的财务规划的资产配置,让你可以在市况不好时依然可以面不改色照原定计划走,不是见到市况不好就见风转舵更换标的,而这样的 “无聊” 投资已经成功 6 成了,剩下 4 成就是靠自身的坚持与毅力来达成了。

所以遇到金融风暴真的很可怕吗?这反而对年轻人来说是最大的机会,我相信聪明的人都在等待一辈子也许只有一次的大好机会!

《ETF美股—世界财经》授权转载

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